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全球最大涂料企业之争:PPG与宣伟只差一个小并购!

2018年01月31日 浏览量: 评论(0) 来源: 中国涂界网 作者: 李思豪
摘要:随着宣伟昨日披露全年业绩后,谁能成为“全球最大涂料生产商”,答案已尘埃落定。但真正意义上的“全球最大涂料生产商”,其实答案早就很清晰了……

1月18日,PPG公布的2017年财务业绩显示,年内实现净销售额为147.5亿美元,同比增长超过3%;净利润16.28亿美元,同比增长46.13%。

1月25日,宣伟(Sherwin-Williams)公布的2017年财务业绩显示,年内实现净销售额为149.84亿美元,同比增长26.4%;净利润18.14亿美元,同比增长60.1%。

 

类别

PPG

宣伟

销售额

147.5亿美元

149.84亿美元

净利润

16.26亿美元

18.14亿美元

PPG、宣伟2017财年销售额、净利润对比情况

单从数据对比来看,PPG与宣伟的差距很小,销售额只相差2.34亿美元。“似乎只差一个小的并购。”涂界观察员李明月分析认为,“就算PPG不执行并购计划,单靠内生增长也能赶超宣伟。可以说,PPG再次夺回‘全球最大涂料生产商’名号,这是大概率的事。”

涂界记者注意到,如果纯粹以涂料业务来对比的话,PPG销售额远超宣伟。数据显示,宣伟旗下黏合剂、密封剂业务占比很大,如果以2016年销售额118.56亿美元来计算,涂料业务占比为62.64%,约为74.26亿美元。此外,“威士伯旗下也有部分树脂业务,就算合并威士伯后,涂料业务占比也难以匹敌PPG。”李明月表示。

数据显示,PPG工业2016年销售额为147.5亿美元,除去销售额占比3%的玻璃纤维业务后,涂料业务销售额高达143亿美元(除去玻璃业务后,PPG也还有部分非涂料业务,但占比比较小)。

“大,只是单纯从销售额数据上来对比;但从综合实力对比来看,PPG更胜一筹。”李明月表示。涂界记者提取了PPG、宣伟两个巨头年报及相关资料的数据,从销售额、净利润、区域销售分布、涂料业务占比等方面进行了对比。详细如下:

 

2017

2016

2015

2014

2013

PPG

147.5

147.51

147.66

153.60

142.65

宣伟

149.84

118.56

113.4

111.3

101.9

PPG、宣伟2013-2017年销售额对比情况(单位:亿美元)

 

2017

2016

2015

2014

2013

PPG

16.26

5.86

13.38

11.33

9.50

宣伟

18.14

11.76

10.53

8.66

7.53

PPG、宣伟2013-2017年净利润对比情况(单位:亿美元)

PPG工业2017年区域销售及涂料业务板块占比情况

 

美洲地区

欧洲地区

亚太地区

拉丁美洲

份额占比

43%

30%

17%

10%

销售额

63.425亿美元

44.25亿美元

25.075亿美元

14.75亿美元

PPG工业2017年各地区销售额占比情况

宣伟各区域销售占比情况

 

美国和加拿大地区

其他国际地区

份额占比

79%

21%

销售额

124.82亿美元

33.18亿美元

宣伟合并威士伯后2016年各地区销售额占比情况(158亿美元)

从数据对比来看,PPG业务地区分布比较均衡,而宣伟业务主要集中在美国和加拿大地区。“综合来看,PPG是一个名副其实的全球性涂料巨头,而宣伟更像是一个区域性的涂料巨头。”涂界观察员李明月认为。

 

名称

集团业务

PPG

汽车涂料、汽车修补漆、航空航天涂料、建筑涂料、防护涂料、船舶涂料、一般工业涂料、包装涂料、特种涂料及材料,

宣伟

汽车涂料、重防腐涂料、建筑涂料、家具涂料、家装木器涂料、一般工业涂料、包装涂料、汽车修补漆以及树脂,胶粘剂、密封剂,等

 PPG、宣伟涂料经营类比情况

宣伟各涂料业务板块占比情况

 

工业涂料

建筑涂料

 

PPG

占比

60%

40%

销售额

88.5亿美元

59.0亿美元

 

宣伟

占比

34%

66%

销售额

50.95亿美元

98.89亿美元

PPG、宣伟2017年度涂料业务分部情况

说明:PPG、宣伟旗下工业涂料、建筑涂料各业务占比大致按照2016年比例来计算,但销售额取值来自2017年度。

PPG、宣伟等巨头EBITDA占销售额比例情况

从以上数据综合对比来看,PPG综合实力强于宣伟。“PPG是一家擅长于收购的企业。在接下来的发展中,预计PPG将继续采取收购战略,扩大自己的业务版图,进一步拉大与宣伟的差距。”涂界观察员李明月认为。

“我们的财务灵活性依旧强劲,因此将依照此前公布的2017-2018年合计35亿美元现金部署计划,在2018年支出至少24亿美元的现金用于收购和股票回购项目。”PPG公司董事长兼首席执行官Michael McGarry在前不久公布的财务业绩中如此表示。


PPG自1997年以来的并购情况


PPG并购带来的增长

涂界记者发现,自1997年以来,PPG累计进行了超过45次并购,其中大型并购包括:2008年收购SigmaKalon,2013年收购阿克苏诺贝尔北美建筑涂料业务,2014年/15年收购Comex等。收购带来的销售增长达6%。

涂界记者注意到,在去年的近3个月里,PPG工业还曾三次向竞争对手阿克苏诺贝尔提出收购要约,出价分别为208亿欧元、245亿欧元和269亿欧元。但PPG最终还是撤销了收购要约,这也意味着其拓展涂料和化学品领域全球影响力的努力以失败告终。

“PPG此次收购计划,其实是扩大自己的业务版图,提高自身的综合实力,更好第应对全球化工领域更加激烈的市场竞争。”涂界观察员李明月认为,“此次收购失败也只是暂时的,预计PPG还将会继续强化收购,壮大自己。”(涂界)

 

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